¿Qué es un fondo de fondos? Tipos y funcionamiento

A la hora de invertir en capital privado, existen múltiples opciones que puedes escoger en función de tus necesidades. Para inversores con poca experiencia o que no pueden dedicar demasiado tiempo, los fondos de fondos son una de las soluciones más atractivas, dado que permiten acceder a múltiples estrategias y mercados mediante un solo producto gestionado profesionalmente.

En este post, te contamos qué es un fondo de fondos de inversión y cómo funciona, detallando sus ventajas e inconvenientes y explicándote cómo escoger el más adecuado para ti. 

¿Qué es un fondo de fondos de inversión?

Un fondo de fondos es un instrumento de inversión que, en lugar de invertir directamente en activos como acciones o bonos, lo hace en otros fondos de inversión. Así, se pueden agrupar diferentes tipos de activos, estrategias y estilos de gestión dentro de un mismo producto, de forma que el inversor accede a una cartera diversificada sin necesidad de seleccionar individualmente cada fondo.

Por tanto, podríamos decir que este tipo de inversión actúa como un contenedor que reúne múltiples fondos, simplificando el acceso y facilitando la introducción en múltiples mercados y sectores a través de una sola inversión. Además, la gestión de estos vehículos de inversión la realizan profesionales que se encargan de analizar, seleccionar y combinar los distintos fondos según unos criterios previamente definidos.

Tipos de fondos de fondos

Dentro de los fondos de fondo, podemos encontrar diferentes tipos que presentan características distintas. Los principales son:

Fondos mutuos de fondos

Se trata de aquellos fondos más tradicionales, en los que participan económicamente personas físicas y jurídicas, y cuya gestión corre a cargo de una sociedad administrativa dentro del propio fondo. Dicha sociedad decide cómo invertir las aportaciones para generar rentabilidad, que luego se distribuye entre los inversores. 

En función del tipo de renta, pueden ser fijos, variables o mixtos, mientras que, según su periodo de vencimiento, encontramos fondos mutuos a corto, medio y largo plazo. También pueden clasificarse según su riesgo –pudiendo ser moderados, estructurados, garantizados, balanceados o de capitalización– y su origen, en nacionales e internacionales.

Fondos de cobertura de fondos

También conocidos como hedge funds, invierten en fondos que aplican estrategias de cobertura o retorno absoluto. Esto implica que buscan obtener rentabilidad independientemente de si los mercados suben o bajan, combinando diferentes estrategias de inversión avanzada.

Permiten al inversor acceder de manera indirecta a técnicas especializadas de inversión, aprovechando oportunidades que normalmente requieren mayor experiencia o capital. No obstante, el riesgo en este tipo de fondos de fondos es elevado y las comisiones suelen ser más altas.

Fondo de fondos de private equity

Por último, los fondos de capital privado de fondos son aquellos que destinan su inversión a empresas no cotizadas o a proyectos de capital riesgo. Su principal característica es que ofrecen acceso a inversiones menos convencionales y con alto potencial de crecimiento a largo plazo. Algunos de estos fondos pueden incluir también inversiones en deuda privada, ofreciendo acceso a oportunidades de financiación fuera de los mercados tradicionales.

Al estar centrados en activos no cotizados, suelen implicar una baja liquidez, lo que significa que el inversor no puede disponer del capital de forma inmediata y debe mantener la inversión durante un periodo prolongado.

¿Cómo funciona un fondo de fondos? Descubre cómo invertir

Si estás pensando en invertir en un fondo de fondos en España, a continuación te explicamos qué pasos debes seguir y cómo funcionará tu inversión:

1. Define tus objetivos y perfil de riesgo: antes de invertir, debes establecer tus metas de rentabilidad y el nivel de riesgo que estás dispuesto a asumir. Esto resulta imprescindible porque cada fondo de fondos tendrá sus propias características, que podrás consultar antes de escoger el más conveniente.
2. Analiza las opciones: conviene que revises la información que proporciona la gestora sobre cada uno de los fondos de fondos, que normalmente incluye su nivel de riesgo, rentabilidad histórica y tipo de fondos incluidos.
3. Selecciona un fondo de fondos: una vez hayas analizado los diferentes productos, podrás escoger aquel cuya combinación de fondos mejor se alinee con tus objetivos. Dicha elección determinará cómo funcionará la inversión y cuál será su riesgo, diversificación y rentabilidad.
4. Realiza la inversión: el capital se aporta al fondo de fondos y se convierte en participaciones. Los gestores se encargarán de distribuirlo entre los fondos subyacentes según la estrategia establecida, ajustando la cartera si es necesario para mantener el perfil deseado.
5. Recibe información: periódicamente, recibirás informes sobre tus fondos de fondos para que puedas evaluar su funcionamiento y sus resultados. No tendrás que analizarlos directamente, sino que será el gestor quien se encargue de revisar y hacer los cambios que considere necesarios para optimizar la inversión.

¿Hay requisitos para invertir en un fondo de fondos?

En muchos casos, para invertir en un fondo de fondos hay que cumplir algunos requisitos básicos. En primer lugar, es necesario ser mayor de edad y, a veces, residir en el país donde se comercializa el fondo. Además, la gestora puede establecer aportaciones mínimas de capital, que varían según el fondo y la estrategia de inversión.

También es frecuente que se solicite cumplir con ciertos requisitos financieros, como tener un determinado patrimonio mínimo o cierta experiencia previa en inversión, especialmente en aquellos fondos de fondos más complejos, como hedge funds o private equity. Aunque no sea el inversor quien gestione directamente dichos fondos, conviene que tenga cierto recorrido para poder comprender bien los riesgos y características de los mismos.

Finalmente, el inversor deberá abrir una cuenta con la gestora o intermediario autorizado y aceptar los documentos legales y las condiciones del fondo antes de aportar el capital.

Ventajas de invertir en un fondo de fondos

Si optas por invertir en fondos de fondos de inversión, podrás beneficiarte de las múltiples ventajas que ofrecen, como son:

• Diversificación automática: estos instrumentos invierten en varios fondos subyacentes, lo que permite distribuir el capital entre diferentes tipos de activos, mercados y estrategias de inversión. Así, se reduce la exposición a la volatilidad de un solo fondo o sector.
• Gestión profesional: un fondo de fondos está administrado por gestores especializados que analizan y seleccionan los subfondos con el objetivo de maximizar la rentabilidad y minimizar los riesgos. De esta forma, no tendrás que tomar decisiones complejas tú mismo y te beneficiarás de la experiencia de estos profesionales.
• Mayor accesibilidad: algunos fondos incluyen estrategias complejas, como los hedge funds o los de capital privado, que normalmente requieren cierta experiencia o una cantidad mínima de inversión. No obstante, los fondos de fondos permiten acceder a estas oportunidades de forma indirecta y con menos capital.
• Ahorro de tiempo y costes: al acceder a varios fondos mediante una sola inversión, te evitarás la gestión individual de cada uno de ellos y el seguimiento constante, además del mayor coste que implicaría contratar cada uno de ellos por separado.

Riesgos y costes de este tipo de inversión

Sin embargo, estas inversiones también llevan asociados una serie de riesgos que hay que tener en cuenta, entre los que destacan:

• Costes y comisiones: en muchos casos, las comisiones de un fondo de fondos de inversión son más elevadas que en otro tipo de productos, dado que pagas la gestión tanto del fondo principal como de los subfondos en los que invierte. Además, los fondos más complejos que requieren intervención manual suelen contar con comisiones más altas.
• Menor control sobre la inversión: el inversor no puede decidir directamente en qué subfondos invertir, sino que la selección y posterior gestión corre a cargo de la gestora. Por ello, la transparencia es menor que si escoges tú mismo el fondo de inversión, teniendo menos capacidad de intervenir en decisiones concretas.
• Dependencia de la gestión: el desempeño del fondo de fondos depende de la capacidad de los gestores para seleccionar y ajustar los diferentes activos. Si no lo hacen correctamente, puede perjudicar a la rentabilidad y diversificación de la cartera.
• Riesgo de mercado: el valor del fondo depende de la evolución de los productos en los que invierte. En caso de que los mercados bajen, el valor de la inversión puede disminuir, incluso cuando se diversifica entre varios fondos.
• Riesgo de iliquidez: algunos fondos subyacentes, especialmente los de capital privado y los hedge funds, pueden requerir de plazos largos para reembolsar el capital, limitando la flexibilidad en caso de que necesites disponer del dinero rápidamente.

Implicaciones fiscales

Otro de los aspectos que deben considerarse al invertir en fondos de fondos es su fiscalidad. En España, las ganancias patrimoniales derivadas de la inversión en este tipo de vehículos tributan en el IRPF dentro de la base de ahorro, con tipos que varían según el importe de la ganancia. Dicha tributación se calcula sobre la diferencia entre el valor de reembolso y la inversión inicial, y los tipos son los siguientes:

• Hasta 6.000€: 19%
• De 6.001€ a 50.000€: 21%
• De 50.001€ a 200.000€: 23%
• De 201.000€ a 300.000€: 27%
• Más de 300.000€: 30%

Además, algunos fondos distribuyen ingresos periódicos, como dividendos o intereses generados. Aunque no retires ese dinero, debes tributarlo en el año en que se genera, ya que Hacienda lo considera rendimiento efectivo. No obstante, si los ingresos se reinvierten automáticamente en el mismo fondo, la tributación se difiere hasta el reembolso final.

Del mismo modo, los traspasos entre fondos de la misma gestora no generan impuestos inmediatos, de forma que es posible mantener el capital invertido y posponer la tributación, optimizando así la planificación fiscal.

¿Cómo elegir el mejor fondo de fondos?

Por último, vamos a contarte cómo elegir un fondo de fondos de inversión a través de algunos consejos prácticos:

• Evalúa diferentes opciones: compara varios fondos de fondos y presta atención a su composición, riesgo y enfoque de inversión, de forma que puedas identificar cuál se ajusta mejor a tus objetivos financieros.
• Determina tu tolerancia al riesgo: antes de decidir, considera tu capacidad de asumir pérdidas y la volatilidad que estás dispuesto a tolerar. En muchos casos, los fondos de alto riesgo también tienen una mayor rentabilidad, pero hay que valorarlos con cuidado.
• Analiza el tipo de fondos incluidos: observa qué fondos subyacentes forman parte del producto. Aunque no suele mostrarse una lista completa de los subfondos, normalmente se indica qué porcentaje se invierte en renta fija, renta variable, hedge funds o capital privado, entre otros.
• Valora el historial de rendimiento: examina los resultados obtenidos por el fondo en diferentes ciclos del mercado y durante varios periodos de tiempo. Si el historial es estable, indica que la gestión es profesional y que el fondo puede mantener su rentabilidad en distintos contextos.
• Considera las comisiones y costes: revisa las comisiones asociadas, dado que afectarán a tu rentabilidad neta.
• Asegura la diversificación: comprueba que el capital invierta en diferentes sectores y mercados, de manera que se reduzca la volatilidad y se garantice una cartera más estable.
• Comprueba la experiencia del gestor: un equipo con una trayectoria sólida y conocimientos especializados es esencial para maximizar el rendimiento de los fondos de fondos y garantizar que la estrategia sea eficiente.